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发布日期:2024-11-06 21:13    点击次数:124

买股票 杠杆 中金海外:9月非农全面超预期 打压衰退“叙事”和降息预期

钻石联赛组委会解释说:“明年部分钻石联赛分站赛的总奖金将升至50万美元,钻石联赛总决赛奖金将升至224万美元。奖金和参赛津贴等将向选手们共支付1800万美元。我们还将为交通、住宿、医疗等投资数百万美元。”

可是,在此之前,两人承受外界无数的压力和质疑。

  美联储9月非农数据公布后,中金分析师对此点评称,数据全线超预期,缓解了市场此前过度紧绷的衰退担忧,往前看,11月FOMC(11月8日)前,还有1次9月通胀、1次10月非农和大选(11月5日),不出意外的话,降息25bp成大概率。中金认为,交易降息应该“且战且退”买股票 杠杆。相比美债和黄金,更为确定的是直接受益于美联储降息的短债(短债债性价比好于长债,应该做曲线“陡峭化”)、逐步修复的地产链(甚至拉动中国相关出口链),以及铜也逐步关注,但目前仍有些偏左侧,需要等待后续几个数据验证。

  9月非农超预期主要体现在以下几个方面:一是新增就业25.4万,大超预期的15万和前月的14.2万;而是7月非农从8.9万人上修正至14.4万;8月从14.2万人上修至15.9万人,一举扭转了前几个月不断下修引发的数据质量的担忧;三是失业率从4.2%降至4.1%;四是工资环比同比都超出预期,且前值均上修;五是前两个月大幅拖累就业的临时性失业基本消失。

  从各个维度来看,此次非农都是超预期的,可能会导致:一,缓解市场此前过度紧绷的衰退担忧;二,同样也会降低市场对于美联储的降息预期。截至点评发出时,CME利率期货计入的年内两次降息预期已经全部缩窄至25bp;三,是否会引发再度的通胀担忧还值得观察,最近码头工人罢工后大幅加薪,此次失业减少更多是因供给因素所致,工资增速也超预期。

  从资产角度,数据公布后美债利率跳升至3.9%以上,同时美元走强,黄金下跌,美股期货大涨。实际上,近期美债利率不断走高,美联储降息后不降反升,较半月前时底部已抬升近40bp。

  中金指出,交易降息应该适度“反着想、反着做”。预期的充分计入和长端利率提前下行都增加了经济“软着陆”的可能性,进而使得美联储实际上反而不用降那么多。

  中金此前多次提醒,10年美债利率降息兑现后可能逐步见底回升,类似于2019年降息周期,应该“且战且退”,黄金也是类似。回头看,近期走势验证了这一点,9月FOMC激进降息后也是美债利率的阶段低点。此时,虽然可能还未完全证伪,但相比美债和黄金,更为确定的是直接受益于美联储降息的短债(短债债性价比好于长债,应该做曲线“陡峭化”)、逐步修复的地产链(甚至拉动中国相关出口链),以及铜也逐步关注,但目前仍有些偏左侧,需要等待后续几个数据验证。